توسط : شرکت رباتسازی «یونیتری» (Unitree) در حالی آماده ورود به بازار سهام میشود که معاملهگران در بازارهای پیشعرضه (Pre-IPO) رمزارزی، ارزشی بیش از چهار برابر قیمت تعیینشده در زمان عرضه اولیه را برای آن متصور هستند. این شرکت که مقر آن در هانگژو قرار دارد، قیمت هر سهم خود را در بازار بورس شانگهای حدود ۲۲.۳۷ دلار تعیین کرده که ارزش کل بازار آن را به ۹ میلیارد دلار میرساند. با این حال، گزارشها نشان میدهد که معاملهگران در پلتفرم «هایپرلیکویید» (Hyperliquid)، قیمت هر سهم این شرکت را در محدودهی ۹۲ تا ۹۴ دلار معامله میکنند که حاکی از ارزشگذاری حدود ۳۸ میلیارد دلاری است.
چرا معاملهگران به این رباتساز چینی خوشبین هستند؟
یونیتری که از سال ۲۰۱۶ فعالیت خود را در زمینه تولید رباتهای چهارپا و انساننما برای مصارف تحقیقاتی، صنعتی و مصرفکننده آغاز کرده، رشد خیرهکنندهای را تجربه کرده است. طبق آمارهای اخیر، درآمد این شرکت در سال گذشته با رشد ۳۳۵ درصدی به ۲۵۳ میلیون دلار رسیده و حجم فروش رباتهای انساننمای آن از مرز ۵۵۰۰ دستگاه عبور کرده است. این عملکرد درخشان باعث شده تا تقاضا برای خرید سهام این شرکت بسیار بالا باشد؛ بهطوریکه گفته میشود عرضه اولیه آن بیش از ۸۰۰۰ برابر توسط سرمایهگذاران خرد با تقاضا مواجه شده است.
ریسک بزرگ اهرمها در بازار قراردادهای آتی
ورود یونیتری به بورس، بار دیگر نقش «قراردادهای آتی پیشعرضه» (Pre-IPO Perps) را در بازارهای رمزارزی برجسته کرده است. این ابزارهای معاملاتی به تریدرها اجازه میدهند بدون در اختیار داشتن سهام واقعی، روی قیمت آتی یک شرکت پیش از عرضه عمومی شرطبندی کنند. با این حال، تفاوت فاحش قیمت میان ارزش عرضه اولیه و قیمتهای معاملهشده در این بازارها، فضای خطرناکی را ایجاد کرده است.
تحلیلگران بازار هشدار میدهند که این شکاف قیمتی میتواند منجر به نوسانات شدیدی شود. از آنجایی که بخش بزرگی از این معاملات با اهرم (Leverage) انجام میشود، اگر قیمت سهام یونیتری در روز عرضه عمومی به اعداد مورد انتظار معاملهگران کریپتو نرسد، بخش قابلتوجهی از پوزیشنهای خرید «لانگ» با خطر لیکویید شدن مواجه خواهند شد. به گفته کارشناسان، حتی اگر قیمت بازگشایی دو برابر قیمت عرضه اولیه باشد، باز هم بخش بزرگی از سرمایههای وارد شده در معاملات لانگ دچار زیانهای سنگین خواهند شد.
درسهایی از تجربیات گذشته
بازارهای پیشعرضه هایپرلیکویید پیشتر در مواردی همچون شرکت فضایی «اسپیساکس» (SpaceX) توانسته بودند عملکرد موفقی در پیشبینی قیمت داشته باشند. با این وجود، وضعیت یونیتری متفاوت است؛ چرا که شکاف ۳۰۰ درصدی میان قیمت عرضه اولیه و قیمت معاملاتی فعلی، این نماد را به یکی از پرریسکترین داراییهای در جریان برای تریدرهای اهرمی تبدیل کرده است. در حال حاضر، معاملهگران بزرگتر میان خریداران و فروشندگان تقسیم شدهاند، اما معاملهگران خرد تمایل بیشتری به پوزیشنهای فروش (Short) نشان میدهند، که این خود نشاندهنده تردید بازار نسبت به پایداری این حباب قیمتی است.
