توسط : در حالی که بازارهای سهام ایالات متحده به لطف هیجان پیرامون هوش مصنوعی به رکوردهای تازهای دست یافتهاند، بیتکوین برخلاف انتظار بسیاری از تحلیلگران، عملکردی ضعیف را در سال جاری به ثبت رسانده است. ارز دیجیتال پیشرو بازار اکنون در محدوده قیمتی ۶۲ هزار دلار نوسان میکند که با اوج تاریخی خود در ماه اکتبر فاصله قابل توجهی دارد. اما آیا این واگرایی به معنای پایان سلطه بیتکوین است؟ پاسخ کارشناسان حوزه داراییهای دیجیتال به این پرسش «منفی» است.
تغییر مسیر جریان سرمایه؛ از کریپتو به هوش مصنوعی
تحلیلگران معتقدند عملکرد فعلی بازار بیش از آنکه نشاندهنده ضعف ساختاری در اکوسیستم ارزهای دیجیتال باشد، نتیجه تغییر اولویتهای سرمایهگذاران است. در ماههای اخیر، نقدینگی بازار به سمت «داراییهای پرهیجان» مانند زیرساختهای هوش مصنوعی، عرضههای اولیه سهام (IPO) و موقعیتگیریهای کلان اقتصادی در پاسخ به نرخ بهره هدایت شده است. این چرخش سرمایه باعث شده تا تحولات مثبت زیرساختی در دنیای رمزارزها کمتر دیده شود.
با این حال، واقعیتهای درونشبکهای تصویر متفاوتی را نشان میدهند. حجم تراکنشهای استیبلکوینها در نیمه اول سال جاری میلادی، از کل حجم سال ۲۰۲۵ فراتر رفته و ارزش توکنیزهشده داراییهای دنیای واقعی (RWA) نیز با رشد بیش از ۶۰ درصدی همراه بوده است. این شکاف عمیق میان قیمت بازار و فعالیتهای زیرساختی شبکه، نشان میدهد که پتانسیل رشد همچنان پابرجاست.
بازگشت به چرخههای تاریخی هاوینگ
از سوی دیگر، نگاهی به دادههای تاریخی نشان میدهد که بیتکوین همچنان در حال طی کردن مسیر طبیعی خود پس از رویداد هاوینگ (نصف شدن پاداش استخراج) است. اگرچه بسیاری انتظار داشتند با ورود صندوقهای قابل معامله بورسی (ETF) و افزایش پذیرش سازمانی، چرخه چهارساله بیتکوین تغییر کند، اما شواهد حاکی از آن است که این الگو همچنان در روانشناسی بازار ریشه دارد.
بررسیهای کارشناسی نشان میدهد که بیتکوین به طور سنتی پس از خروج از بازارهای نزولی، بیش از یک سال زمان نیاز دارد تا بتواند از سطوح هزینهای استخراجکنندگان عبور کند. در حال حاضر، میانگین قیمت تمامشده برای بسیاری از سرمایهگذاران در محدوده ۸۰ هزار دلار قرار دارد که خود عامل ایجاد فشار فروش در سطوح بالاتر است. با این وجود، با بلوغ بیشتر بازار و کاهش نوسانات، تأثیرات این چرخههای سنتی ممکن است در آینده کمرنگتر شود، اما برای حال حاضر، بیتکوین همچنان طبق قواعد دیرینه خود عمل میکند.
